2026年1月9日，苏州瑞博生物技术股份有限公司在香港联交所主板挂牌交易，股份代号6938。发行价为每股57.97港元，募集资金总额超18亿港元。本次招股公开发售部分获超100倍认购，国际发售部分达到16.7倍认购，体现了全球投资者对小核酸赛道价值及公司实力的高度认可。本次IPO募集款项将为瑞博生物核心业务的推进提供坚实的资金支持。同时，发行引入华夏基金、大成国际及大成基金、泰康人寿等12家重量级基石投资者，彰显顶尖机构对公司长期前景的坚定信心。
一、昆山小核酸的逆袭之路
当瑞博生物的招股书公之于众，资本市场聚焦的不仅是这家企业在小核酸药物领域的技术突破，更将目光投向了它的诞生地——昆山小核酸及生物医药产业园。这家从昆山成长起来的小核酸龙头企业，其上市之路正是整个昆山小核酸制药产业从无到有、从弱到强的缩影。
时间回溯到2003年，昆山通过清华科技园刘万枫团队牵线，首次接触到了北京大学分子医学研究所教授梁子才——这位国家“863”计划首个核酸干扰研究课题的首席科学家。彼时的昆山，凭借制造业实现了经济腾飞，但也面临着产业转型升级的迫切需求。在考察众多新兴产业后，昆山将目光锁定在了小核酸这一生物医药领域的新兴赛道。这一选择在当时引发了不少争议：小核酸技术尚处于萌芽阶段，离产业化还有遥远距离，连国际医药巨头都对其持观望态度，一个县级市为何要“冒天下之大不韪”涉足这一高风险领域？
昆山的答案，藏在“敢闯敢试”的城市精神里。当时的决策层清醒地认识到，小核酸代表了全球生物医药领域的第三次浪潮，其“从源头上控制疾病”的独特优势，蕴藏着巨大的发展潜力；而国内在这一领域已有一定的研发基础，若能抢先布局，有望实现产业“换道超车”。2007年，当梁子才提出建设RNAi技术转化医学中心时，昆山毫不犹豫地承诺投资建设基础设施，并持续投入运行经费——这在GDP至上的当时，是一项需要极大魄力的长期投入。2008年10月30日，中国首个以核酸为主的生物技术特色产业基地——昆山小核酸产业基地正式奠基，瑞博生物作为核心企业同步入驻，昆山小核酸产业的“火种”就此点燃。
从2008年到2026年，十八年间，昆山陪着小核酸产业走过了最艰难的“寒冬”，也见证了瑞博生物从初创企业成长为行业龙头。如今，作为行业先行者，瑞博生物构建了拥有自主知识产权的全技术链研发平台，其创新的肝靶向RiboGalSTARTM递送技术已成功推动多个产品进入临床II期阶段。公司在昆山、北京及瑞典哥德堡设有研发中心，形成了国际化研发体系，具备从早期研发到全球临床开发的全流程能力。瑞博的上市，不仅是企业自身的里程碑，更是昆山小核酸产业逆袭之路的最好注脚，向世界证明了昆山当初的选择与坚持，何其正确。
二、小核酸的破局之路
小核酸药物的核心原理，是通过“沉默”或“降解”错误的mRNA指令，从源头上阻止异常蛋白质的合成，从而达到治疗疾病的目的。这种原理让它在理论上具备无与伦比的优势——不受限于蛋白质的“可成药性”，能瞄准传统药物无法触及的靶点。但理想与现实之间，横亘着一道难以逾越的鸿沟：递送问题。未经处理的小核酸分子进入体内后会快速降解，无法精准抵达目标细胞；即便能抵达，也难以穿透细胞膜发挥作用。如何设计高效的递送系统，将小核酸药物安全、精准地送到病灶部位，成为整个行业的最大障碍。
2010年前后，全球小核酸领域迎来"寒冬"。当时，小核酸药物的递送技术、稳定性和商业化前景等关键瓶颈迟迟未能突破，导致行业信心受挫。这一轮资本退潮让整个行业陷入低谷，小核酸药物离产业化还很遥远，不仅技术突破遥遥无期，即便突破技术，市场接受度、监管审批等都是未知之数。在这样的背景下，全球范围内敢涉足小核酸领域的企业寥寥无几，国内相关研发更是处于起步阶段，产业链一片空白。
如果说行业大环境的寒冬是外部挑战，那么园区自身从零起步的困境则更为具体。2008年产业园奠基时，昆山的生物医药产业基础几乎为零，高新区还在筹建之中，发展小核酸产业面临着技术、人才、产业链、资金等多重难题的叠加。
小核酸产业属于高端生物医药领域，需要既懂分子生物学、又懂药物研发和临床应用的复合型人才。但当时国内相关专业人才稀缺，加上昆山相较于上海、苏州等大城市，对高端人才的吸引力不足，很多企业都面临“招不到人、留不住人”的困境。
小核酸药物研发需要专用的试剂、设备、耗材，当时国内几乎没有企业能生产，全部依赖进口。这不仅导致成本居高不下，还经常面临供货延迟的问题。产业链空白让企业发展举步维艰。
面对这些困境，昆山没有退缩，而是拿出“敢闯敢试”的劲头，逐一破局。针对技术突破难的问题，园区联合昆山市工业技术研究院成立了小核酸生物技术研究所，邀请梁子才教授担任核心带头人，同时引进张礼和院士等顶尖专家组建顾问团队，为企业提供技术指导。政府还设立专项研发资金，对小核酸药物临床试验按不同阶段给予支持，减轻企业研发压力。为了解决人才匮乏问题，园区一方面出台极具吸引力的人才引进政策，为国家级重大人才引进工程入选者提供安家补贴、科研启动资金等一揽子支持；另一方面与清华大学、北京大学、苏州大学等高校合作，共建人才培养基地，定向培养小核酸领域专业人才。截至目前，园区已形成了一支规模可观的专业研发队伍。
在产业链建设上，园区采取“龙头带动、配套跟进”的策略，以瑞博生物等核心企业为依托，重点引进小核酸试剂合成、设备制造、临床CRO等上下游企业。同时，政府投入资金建设公共技术服务平台，提供小核酸合成、纯化、分析检测等一站式服务，降低企业研发成本。针对审批流程复杂的问题，园区设立“绿色通道”，为企业提供政策咨询、审批代办等服务。
三、昆山的“三重奏”优势
昆山能在小核酸产业领域实现突破，其独特的区位优势是重要支撑。这座位于上海与苏州之间的城市，凭借“左拥上海、右抱苏州”的地理区位，在交通便利、人才流动、产业外溢承接等方面占据了先天优势，为小核酸产业的发展提供了源源不断的动力。
便捷的交通意味着物流成本的降低和供货效率的提升。对于研发人员而言，便捷的通勤让他们可以实现“工作在昆山、生活在沪苏”，大大提升了昆山对人才的吸引力。
人才流动的频繁性则为产业发展注入了活力。沪苏两地拥有国内顶尖的生命科学领域高校和科研院所，如复旦大学、上海交通大学、苏州大学等。昆山通过与这些高校建立合作关系，设立实习基地、联合培养研究生，吸引了大量优秀毕业生前来就业。同时，沪苏两地的资深科研人员、企业高管也纷纷被昆山的产业环境和政策优势吸引，或加入园区企业，或携带项目前来创业，为昆山小核酸产业的发展带来了先进的技术和管理经验。
如果说区位优势是先天条件，那么昆山自身的产业基础和历任领导的持续支持，则是小核酸产业能够扎根生长、发展壮大的后天保障。昆山之所以有勇气、有能力扶持小核酸这样高风险、长周期的新兴产业，离不开其雄厚的经济基础和清晰的产业定位；而政策的延续性和稳定的资源投入，则让这片产业沃土始终保持活力。
雄厚的经济基础为新兴产业发展提供了底气。改革开放以来，昆山凭借制造业实现了经济的快速发展，连续多年位居全国百强县首位。强大的经济实力让昆山有能力拿出巨额资金，用于小核酸产业的基础设施建设、研发补贴和人才扶持。从2007年承诺为小核酸研究所投入基建资金和运行经费，到后续不断加大对产业的投入，昆山的经济实力让它能够“甘坐冷板凳”，等待小核酸产业开花结果。与此同时，昆山清晰的产业定位也为小核酸产业的发展指明了方向。在制造业转型升级的关键时期，昆山没有盲目跟风发展热门产业，而是精准定位生物医药这一战略性新兴产业，将小核酸作为突破口，集中资源打造特色产业集群，形成了差异化竞争优势。
历任领导的重视和政策的延续性，是昆山小核酸产业能够持续发展的关键。从2008年产业基地奠基至今，昆山历经了6任市委书记、4任市长、8任分管副市长和3任高新区管委会主任的更替，但发展小核酸产业的战略定力始终如一，一张蓝图绘到底，推动产业从无到有、从小到大。当初承诺给小核酸研究所的运行经费，无论城市发展重点如何调整，都从未中断；对企业的研发补贴、人才引进支持等政策，也在不断优化完善，始终紧跟产业发展需求。
2023年，昆山市政府印发《关于推动小核酸及生物医药产业创新集群高质量发展的实施细则》，进一步加大了对产业的支持力度。这些政策的出台，为园区企业的研发创新和产业化发展提供了有力保障。
除了资金支持，昆山还着力优化营商环境，为企业提供全生命周期服务。园区运营方昆山创源科技园管理有限公司组建了专业的服务团队，持续为园区提供产业创新服务。2025年12月24日，江苏省药监局审评核查昆山服务站正式在园区揭牌运行，企业涉及产品注册、政策咨询等事项，都能实现“下楼就能问、出门就能办”，专业服务将延伸到产业发展第一线。
四、从小核酸到生物医药产业集群
从2007年瑞博生物落户昆山，到如今园区已聚集了160余家优秀高科技企业，形成了以小核酸产业为旗帜，创新药物、医疗器械和生物材料等共同发展的生物医药产业发展格局。园区建立了亚洲最大的小核酸药物品种线，承担了863项目、重大新药创制等各类国家级项目30个，开展临床前研究阶段的创新药物和医疗器械研发品种百余个，各类创新药物及三类医疗器械临床研究超30个，4个药物（适应症）已上市销售。昆山已集聚"国家级重大人才引进工程入选者"12名，先后被认定为"国家火炬昆山小核酸及生物医药产业基地"、"昆山小核酸创新型产业集群"、"江苏省小核酸技术应用创新中心"等平台。
为了更好地服务企业发展，园区在原有基础上进一步加强了公共技术平台建设，完善了从研发、中试到产业化的全链条服务体系。同时，更多的人才被吸引到昆山，不仅有资深的科研人员和企业高管，还有大量的年轻毕业生，形成了多层次的人才队伍。园区内半数以上企业实现了社会资本引入，总估值已逾500亿元，形成了“企业集聚、人才汇聚、资本聚集”的良好发展生态。泽璟制药作为全国首家采用第五套标准登陆科创板的上市企业，其自主研发的创新药多纳非尼已被纳入国家医保目录；迈胜医疗成功研制世界最小的医用质子加速器，并在昆山西部医疗中心质子示范中心完成重要设备吊装——这些企业的成长，正是园区创新生态不断完善的生动体现。
五、创源的十年陪跑
在昆山小核酸产业从萌芽到繁茂的征程中，有一支队伍始终与园区和企业并肩前行，它就是创源InnoSpring。从2008年昆山小核酸产业基地奠基之初，创源团队便深度参与其中，以“十年磨一剑”的坚守与担当，成为瑞博生物等企业成长的“陪跑者”，更成为昆山推动科技创新与产业创新深度融合的“践行者”。
创源与瑞博的联结，并非普通的企业与运营方合作，而是始于创源主动发掘并成功引进瑞博、以“合伙人”身份共筑产业根基的深度绑定。早在上世纪末小核酸技术萌芽阶段，创源团队就敏锐捕捉到这一领域的产业化潜力，当得知北京大学梁子才教授团队在RNAi技术领域取得突破性进展、正寻求技术转化落地时，便主动展开多轮对接洽谈。凭借对产业前景的共识和对昆山营商环境的信心，创源最终成功将梁子才教授团队及小核酸产业化项目引入昆山，瑞博生物的雏形也随之落地。从最初小核酸产业基地的筹建选址、方案设计，到成熟生物医药产业园的运营升级，创源始终与瑞博并肩作战，把“小核酸产业化”的抽象概念一步步转化为看得见的科研平台、生产线和产业成果。
针对小核酸研发周期长、资金需求大的特点，创源持续协助瑞博对接各级扶持政策；为补全产业链空白，创源精准引进小核酸试剂合成、设备制造等上下游配套企业，助力园区形成完整产业链生态；在科技创新层面，创源协调建设公共技术服务平台等载体，为企业提供一站式技术服务，为企业节省研发成本，推动组建产业技术创新战略联盟，促成产学研合作项目。瑞博生物董事长梁子才表示：“瑞博能走到上市这一步，离不开创源团队多年的支持。”
创源团队始终与昆山同频共振，不仅持续助力昆山谋划小核酸产业发展蓝图，从早期产业基地的功能定位、业态布局，到后来创新生态的完善升级，都深度参与顶层设计；更以“执行者”的姿态将蓝图转化为实际成果，通过精准招引小核酸上下游核心项目、精心培育瑞博等本土企业，最终帮助昆山实现了小核酸产业从无到有、从弱到强的跨越，形成了“规划引领—项目支撑—企业壮大—产业成熟”的完整发展闭环。
十年磨一剑，砺得梅花香。如今的创源团队，已从最初的十余人小组发展成为拥有近50名专业人才的运营团队，聚焦智能制造及生物医药领域的产业创新服务，并持续地构建并运营了一个产业创新系统，定位为区域产业创新合伙人及创业合伙人，以创新的合作方式紧密团结产业及创业伙伴，形成合力，深度参与区域创新体系的建设。
- 从2008年的悄然奠基到如今的产业高地，从无人问津的小众赛道到资本青睐的热门领域，昆山小核酸及生物医药产业园的发展历程，是昆山“敢闯敢试”城市精神的生动诠释。瑞博的上市不是终点，而是新的起点。未来，这座充满活力的创新高地，必将在小核酸及生物医药产业领域书写更加精彩的篇章，为中国生物医药产业的创新发展贡献更多“昆山力量”。